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日常消费品养殖产能将快速消减荐9股

发布时间:2019-08-15 13:55:17

日常消费品:养殖产能将快速消减 荐9股 2014-02-20 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

我们维持对2014/15年农业板块的乐观判断长期趋势:农业现在有许多子行业都有长期投资价值,如饲料、动物疫苗、种子行业,行业销售规模都在持续增长、集中度提升,而技术和服务都为龙头企业提供一定的护城河。短期判断:2014/15年是肉价上涨的大周期,2011年9月生猪价格创出20元/kg的高点后回落,2014年春节后又是一轮迅速的消减产能,肉价在2014Q2后会看到明显的回升,而且对于高点我们比此前判断还要更为乐观,畜禽、饲料、疫苗等子行业都将迎来盈利上升的大周期。

整体看好组合为:畜牧产业链(唐人神、海大集团、大北农、瑞普生物、大华农、牧原股份)、种植产业链(亚盛集团、隆平高科)、水产养殖(獐子岛)。

新股热点:参与程度跟随市场情绪此轮新股标的较好、数量较少引起市场热捧,平均涨幅在70%以上(相对发行价),农业板块新股为牧原股份(002714)、溢多利( 00 81)。牧原股份是我们较为看好的——养殖成本优势、产能快速扩张,其市值在97亿元左右是比较合理的(参见报告《牧原股份(002714):专注生猪一体化养殖,进入快速扩张期-1 0117》)。

本期讨论——肉价判断2014年春节前后肉价的快速回落使得市场对于2014Q1生猪及能繁母猪产能消减较为乐观,哪么2014/15生猪价格上涨幅度有多大?高点是否能突破2011年9月的高点(生猪价格20元/kg)?我们判断下一轮猪价高点主要由三因素决定:

2014Q1-Q2能繁母猪消减幅度、2015年宏观经济及肉类需求水平、2015年原材料成本,而2014Q2是观察预测2014/15年供给的关键时间窗口。

行业风险提示年报披露期,个股业绩低于预期风险;环保、食品安全风险。

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